对冲基金和公募基金有什么区别？对冲基金如何避免投资风险？

对冲基金和公募基金有什么区别?

对冲基金(hedge fund)，也称避险基金或套利基金，是指由金融期货(financial futures)和金融期权(financial option)等金融衍生工具(financial derivatives)与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式，属于免责市场(exempt market)产品。意为“风险对冲过的基金”，对冲基金名为基金，实际与互惠基金安全、预期年化收益、增值的投资理念有本质区别。

私募基金(Privately Offered Fund)是相对于公募(public offering)而言，是就证券发行方法之差异，以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别，界定为公募和私募，或公募证券和私募证券。 　公募(Public offering)就是公开募集。公开的意思有二：第一是可以做广告，向所有认识和不认识的人募集。第二是募集的对象数量比较多，比如一般定义为200人以上。 私募(Private Placement)就是私下募集或私人配售。私下的意思如上：第一，不可以做广告。第二，只能向特定的对象募集。所谓特定的对象又有两个意思，一是指对方比较有钱具有一定的风险控制能力，二是指对方是特定行业或者特定类别的机构或者人。第三，私募的募集对象数量一般比较少，比如200人以下。

与封闭基金、开放式基金等公募基金相比，私募基金具有十分鲜明的特点，也正是这些特点使其具有公募基金无法比拟的优势。

首先，私募基金通过非公开方式募集资金。在美国，共同基金和退休金基金等公募基金，一般通过公开媒体做广告来招徕客户，而按有关规定，私募基金则不得利用任何传播媒体做广告宣传，其参加者主要通过获得的所谓“投资可靠消息”，或者直接认识基金管理者的形式加入。

其次，在募集对象上，私募基金的对象只是少数特定的投资者，圈子虽小门槛却不低。如在美国，对冲基金对参与者有非常严格的规定：若以个人名义参加，两年个人年收入至少在20万美元以上;若以家庭名义参加，家庭近两年的收入至少在30万美元以上;若以机构名义参加，其净资产至少在100万美元以上，而且对参与人数也有相应的限制。因此，私募基金具有针对性较强的投资目标，它更像为中产阶级投资者量身定做的投资服务产品。

第三，和公募基金严格的信息披露要求不同，私募基金这方面的要求低得多，加之政府监管也相应比较宽松，因此私募基金的投资更具隐蔽性，运作也更为灵活，相应获得高预期年化收益回报的机会也更大。

此外，私募基金一个显著的特点就是基金发起人、管理人必须以自有资金投入基金管理公司，基金运作的成功与否与他们的自身利益紧密相关。从国际通行的做法来看，基金管理者一般要持有基金3%- 5%的股份，一旦发生亏损，管理者拥有的股份将首先被用来支付参与者，因此，私募基金的发起人、管理人与基金是一个唇齿相依、荣辱与共的利益共同体，这也在一定程度上较好地解决了公募基金与生俱来的经理人利益约束弱化、激励机制不够等弊端。

对冲基金如何避免投资风险?

对冲基金属于免责市场产品，是投资基金的一种形式。对冲基金是从投资方式方面对基金的一种分类。这种基金一般既投资于风险类产品，同时又利用期货、期权等衍生品来对冲风险。这种基金比较多的利用银行信用，也就是从银行借钱，高杠杆操作，风险较高，当然收益也不菲。索罗斯的量子基金就是国际上着名的对冲基金。在我国对冲基金一般是私募基金。私募基金对投资者的要求较高，一般起投在100万以上。

对冲基金被称为基金，实际上与互惠基金的安全、收益和增值的投资理念有本质的不同。该基金使用各种交易手段(如卖空、杠杆操作、程序交易、交换交易、套利交易、衍生品等)来对冲、换位、套期保值和套期保值，以赚取巨额利润。对冲是一种旨在降低风险的行为或策略。然而，在几十年的演变中，对冲基金已经失去了其最初简单的风险对冲内涵，成为新投资模式的同义词，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技能，充分利用各种金融衍生品的杠杆，承担高风险，追求高回报的投资模式。

与无风险对冲不同，统计对冲是利用证券价格的历史统计规律进行套利，这是一种风险套利。风险在于这一历史统计规律在未来是否会继续存在。统计对冲的主要思路是先找出相关性最好的若干对投资品种(股票或者期货等)，再找出每一对投资品种的长期均衡关系(协整关系)，当一对品种的价差(协调方程的残差)偏离到一定程度时，开始建仓——购买被相对低估的品种，卖空被相对高估的品种，并在价差回归平衡时获利。统计对冲的主要内容包括股票配对交易、股指对冲、融券对冲和外汇对冲交易。对冲基金是一个概念，有很多说法，定义是两个特征。

这些投资策略的特点是通过操纵价格和金融市场来盈利。在最基本的对冲操作中，基金经理在购买股票后，同时购买一定的价格和及时的看跌期权(Put Option)。看跌期权的效用是，当股票价格低于期权限定的价格时，卖方期权的持有人可以以期权限定的价格出售他们持有的股票，从而对冲股票价格下跌的风险。在另一种对冲操作中，基金经理首先选择一个市场看涨的行业，购买该行业的几只高质量股票，并以一定比例出售该行业的几只低质量股票。这种组合的结果是，如果行业预期表现良好，高质量股票的增长将超过同一行业的其他股票，购买高质量股票的收益将大于卖空低质量股票的损失;如果预期错误，行业股票不会上涨，那么差公司股票下跌将大于高质量股票，卖空股票的利润将高于购买高质量股票下跌造成的损失。由于这种操作手段，早期对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。

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